撰文｜王硕果 江昱玢
编辑｜江昱玢
广州医疗独角兽，敲钟后遭到冷遇。
方舟健客上市首日，股价跌幅即超40%。7月17日微涨，收盘市值约60亿港元。
一年半前，公司估值一度超百亿。
掌舵人谢方敏现年45岁，他踩中风口，在巨头盘踞的互联网医药市场，成功缔造一个超4000万用户的慢病管理平台，年收入近25亿元。
可惜，他暂未找到盈利之路。与多数互联网医药平台一样，方舟健客依旧在赔本，3年亏损近9个亿。
就谢方敏而言，若无外部强援，接下来，止损挣钱变得格外迫切。
医院到家
谢方敏专注于慢性疾病管理，沿着“医 药”路线，希望打造“熟人医患模式”H2H（Hospital To Home）。
其治下的方舟健客，提供综合医疗服务，将医疗、慢病管理、医患沟通和药品服务等，从医院一路延伸至患者家中，专注在高血压、心血管、慢性呼吸系统疾病等慢病领域。
谢方敏构建了一个平台，患者和医生客面对面首诊，后续线上接洽，在线随访、远程监测；他还建起患者社区，用户可分享治疗经验、交流心得，也可与其他患者或医生互动。
截至2023年末，方舟健客注册用户约4270万名，月均活跃用户达840万。
其服务平台内，集合了大量有资质的医生，截至去年，注册医生21.2万名，近6成任职于三级医院。
《21CBR》记者体验方舟云医小程序发现，根据医生等级，问诊费为10—200元不等。随机抽样的同一医生，其问诊费用略高于一般互联网医院，好处是等待时间较短，且无名额限制。
谢方敏的综合医疗板块，去年进账9.8亿元，占总收入4成，买单者众。医生一开出电子处方，患者可在方舟健客选购药品，由第三方快递送药上门，由此形成闭环。
方舟健客的平台，已向超过1400家供应商采购产品，销售超过21.2万个药物SKU，2023年，商品交易额达到24.81亿元。
“H2H服务平台，为患者及医生建立了一个基于现有长期关系的互动网络，带来理想的用户留存率及重复购买。”
据招股书披露，健客平台的重复购买率，三年均稳定在82%-84.2%左右，其用户平均留存率，维持在77%-79%的水平，远高于行业平均，显示谢方敏团队颇有产品开发能力。
他也热衷采用大数据、人工智能技术。
方舟健客开发了智能医疗助手，可分析注册医生的处方数据及诊断记录，整合患者提供的资料，提供医疗咨询参考，且完成智能视觉机器人等多场景应用开发。
举个例子，以往糖尿病患者主要通过搜索关键字来认知疾病相关信息、用药知识等，获得的内容还需要自行筛选、判断。
谢方敏称，基于新一代生成式对话模式，患者“一对一”的交谈间，即可获得科学精准的“种草”体验。
学霸组团
谢方敏是互联网老兵。
早年，他任职于在线上旅游服务商艺龙网，2005年入职百度广州分公司，一路升至运营部增值服务总监。
2011年，谢洞察中国互联网医疗的机会，决意加入广东健客，且成为其股东之一，只是与前合伙人存在纠纷，2019年，双方矛盾一度激化到强闯办公室争夺财物。
当年9月，他不得已，与其他股东重设方舟健客。
谢方敏互联网经验丰富，业务拓展顺遂。
他带领方舟健客，先后与阿斯利康、辉瑞、吉利德、拜耳等世界500强药企达成合作；且与广州全科社区医院“白云景泰医院”合作，作为线上医疗服务的补充。
据招股书，成立以来，方舟获得6轮融资，火山石投资、高特佳等明星机构均加注，或有疫情助推因素。
2022年底，方舟获得D 轮融资，投后估值达14亿美元，约合人民币100亿元。
谢方敏非常重视学习，于2017年、2022年相继获得香港科技大学、清华大学的EMBA学位。他也以亲身示范，鼓励高管和中层学习进修。
多位高管成员，履历光鲜。
首席策略官周峰，先后就读于清华大学、耶鲁大学，也是谢在百度时的同事，曾在戴尔做过营销总监，担任过拉手网的行政总裁。
周与谢方敏为一致行动人，两人合计持有方舟健客47.86%的股份。
董事会成员里，中山大学商学院博导王海忠等，均在其中。
谢的上市之路，可谓一波三折。
据公开信息，方舟健客于2022年递交招股书，未能成功，错过了互联网医疗高光时刻；去年11月再闯关，今年6月才通过港交所聆讯。
可惜，IPO 募得款项约1.95亿港元，上市开支约1.28亿港元，所募款项净额为0.67亿港元，行业人士戏称为“迷你IPO”。
现在，方舟健客市值，仅50亿人民币左右，较峰值跌去近一半。
慢病平台
财务方面，谢方敏存在压力。
方舟健客的收入稳步提升，至2023年为24.3亿元，三年复合增长率为17.6%。期间，公司未能盈利，三年合计亏损约9亿，去年净亏1.9亿元，
有外界批评，公司过于依赖线上零售药店服务，去年收入约13亿，占营收半壁江山。
谢方敏主打处方药，2023年其交易金额超20亿元，贡献81.1%的占比。无奈，毛利率微薄，缺少想象空间。
更重要的是，在位者强大。
招股书披露，在互联网医药保健零售市场中，方舟健客市占率仅0.8%，京东健康、阿里健康，则合计超过30%。
方舟健客的家底，也较单薄。至2023年底，其总资产在5亿左右，现金为1.46亿。
财务虚弱，又有强敌，也就不难解释投资者的谨慎。
谢方敏正驱动方舟，转向线上慢性病管理平台。
慢性病管理作为一个细分市场，具有治疗周期长、用户粘性高等特点。有机构预测，2025年，中国数字慢性病市场规模将超8000亿元。
他已搭建起一个慢病管理服务中心，拥有团队成员160名左右，其服务系统覆盖了在线诊疗、健康管理、药品购买和配送等全链条服务，用户可通过健客医生、健客医院两大App，享受便捷的远程医疗咨询和服务。
在互联网慢病管理市场，方舟健客的商品交易额排名第三，市场份额约1.3%。
谢方敏计划，扩大及丰富产品组合，尤其是利润高、较难寻找货源的慢病处方药，策略性地覆盖心脑血管、传染病、皮肤科、精神科及妇科等专科，以提升盈利能力。
2024年，方舟健客预计继续亏损。
这家出身草根的互联网医疗平台，未来每一步，必须走踏实，才能活下去。
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